Московская биржа активизирует работу с российскими разработчиками видеоигр. Площадка создает специализированный совет по видеоиграм в рамках сектора «Рынок инноваций и инвестиций» (РИИ). Цель инициативы — подготовить отраслевые компании к публичным размещениям акций. По оценкам биржи, на конец 2025 года в России насчитывается более 150 профильных организаций, и среди них уже ведется поиск потенциальных кандидатов для первых IPO.
Действующие требования Мосбиржи — годовая выручка от 1 миллиарда рублей, операционная история не менее трех лет и объем размещения от 300 миллионов рублей — автоматически исключают большинство небольших инди-студий и начинающих проектов. В числе вероятных эмитентов эксперты называют ограниченный круг компаний. Среди них — Hobby World, который рассматривает возможность IPO с 2024 года, «Леста» (находится под управлением Росимущества и готовится к приватизации), а также студии Astrum Entertainment, EXBO, CarX Technologies, Kefir и некоторые околоигровые сервисы, например Colizeum и Langame.
Значительного всплеска игровых размещений в ближайшее время не прогнозируется. Однако выход на биржу даже трех-пяти зрелых компаний может создать прецедент и способствовать формированию геймдева как самостоятельного сегмента российского фондового рынка.
Для самих разработчиков переход к публичному статусу сопряжен с рядом вызовов. Производственный цикл в игровой индустрии занимает несколько лет, при этом основные расходы приходятся на этап перед релизом, что не всегда согласуется с ожиданиями инвесторов по стабильному квартальному росту показателей. Финансовые результаты студий в значительной степени зависят от успеха одного-двух крупных проектов, и неудача нового релиза может оказать более существенное влияние на оценку бизнеса, чем в традиционном ИТ-секторе. Также для независимых разработчиков непривычной может оказаться необходимость соблюдения жесткой финансовой дисциплины, регулярных аудитов и раскрытия данных — некоторые компании уже заявляют о неготовности менять творческий процесс на биржевые требования.
Аналитики предлагают оценивать игровые компании с дисконтом в 15–30% по сравнению с классическими ИТ-бумагами, ориентируясь на мультипликатор на уровне 4–5 EV/EBITDA. Основной спрос, по ожиданиям экспертов, будет формироваться со стороны розничных инвесторов, для которых видеоигры как продукт эмоционально близки и понятны. Институциональные фонды, напротив, могут занять выжидательную позицию из-за высокой волатильности продуктовых пайплайнов и сравнительно небольшой капитализации игровых компаний по меркам крупного фондового рынка.
Читайте также: В МФТИ нашли систематические ошибки нейросетей при разработке лекарств